蛇年春节前夕，DeepSeek的横空出世在全球AI界掀起巨浪，成为海内外热议的焦点。在全球科技创新浪潮涌动的当下，DeepSeek的一鸣惊人不仅仅是国内人工智能领域的一次重大突破，更是中国科技产业蓬勃发展、整体科创实力厚积薄发的重要信号。 也正因如此，春节假期后，这场由生成式AI技术引燃的科创热潮也延续到了A股之中，以AI产业链为代表的科创板块迎来全面爆发。从“技术跟随”到如今在一定程度上实现“创新引领”，中国科创产业，或许正站在历史性机遇的路口面前，而科创板，有望成为承载科创产业长周期机会的核心阵地。 科创板：硬科技成色驱动高质量发展 2019年6月13日，上海证券交易所科创板正式开板；同年7月22日，首批25家科创板上市公司挂牌交易。 自设立之初，科创板就定位于“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”，寥寥数语体现出了科创板的国家战略和核心科技属性。 自开板以来，科创板凭借明确的战略定位和独特的制度优势，吸引了大批拥有核心技术和创新实力的企业汇聚于此，Wind数据显示，截至2月6日科创板上市企业数量已达585家，总市值达7.13万亿元。走过五年多发展历程的科创板，不仅为众多硬科技企业持续提供着发展沃土，更为我国经济产业转型升级、科技创新驱动高质量发展注入强劲动能。无数创新成果在这里被资本灌注，无数科技梦想在这里加速启航。 从新能源到生物医药，从半导体到人工智能……在诸多代表着新质生产力的核心领域，近年来迎着技术封锁困局，中国企业在全球科技博弈的竞技场中一步步实现着破局、崛起、甚至是领先。累累硕果背后，是中国科技企业持续高强度的研发投入。Wind数据显示，截至2024年三季报，科创板企业研发支出占营业收入的比例高达10%，远超创业板与两市主板，凸显出 “硬科技”企业的创新基因。 图：各板块上市公司研发费用/营业收入 数据来源：Wind、上市公司定期报告，截至2024年三季报 2022年10月16日，党的二十大报告将“实现高水平科技自立自强，进入创新型国家前列”纳入2035年我国发展的总体目标。2024年6月19日，证监会发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》进一步强调了科创板“硬科技”定位，营造健康发展的市场生态，助力科创板发挥更重要的作用。国家战略层面的高度重视，也为科创企业的发展持续注入政策支持，引导社会资金向科技创新的核心领域聚拢，支持关键技术突破攻关。 另一方面，科创板也为投资者把握中国科创企业的成长机会提供了工具。因为科创企业技术门槛较高、内部竞争格局未定、个股波动较大等特征，科创板也成为与指数化投资形式高度契合的方向之一。上交所数据显示，截至2024年底，科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块，相关指数产品合计规模超2400亿元，占科创板整体自由流通市值的8.3%。 2025年1月20日，上证科创板综合指数（简称“科创综指”）正式发布。2月17日起，科创综指ETF华泰柏瑞（认购代码：589993）等全市场首批跟踪科创综指的ETF将正式发售。自此，投资者拥有了全面观察和整体把握科创板机会的工具，科创板指数化投资也开始书写新的纪元。 科创综指：超强表征科创板的全景坐标 科创综指定位于科创板市场综合指数，囊括了科创板中除ST、*ST证券外的大、中、小盘各种类型股票和红筹企业发行的存托凭证，样本数量超过560只，对科创板的市值覆盖度接近97%，是对于科创板的“超强表征”。（数据来源：Wind，截至25/2/5） 具体而言，科创综指具有以下几重鲜明的特征： 覆盖度高，代表性强，反映科创板整体生态 科创综指对于科创板具有广泛全面的代表性，板块市值覆盖度近97%，囊括了科创板市场几乎全部股票。涵盖大、中、小盘各类证券，无偏表征科创板总体表现。 此外，纵观全球科创产业发展历程，往往形成“头部引领、集群支撑”的产业链生态格局。我国而言同样如此，除了“大而全”的头部企业之外，也积极鼓励支持“专精特新”等中小企业发展，深耕细分技术和业务。因而，整体布局科创板既契合科创产业发展的客观规律，也有望捕捉全产业链协同进步的发展红利。 广泛布局硬核科技领域，增长动能丰富 按照申万一级行业分类，科创综指成份股中电子、医药生物、电力设备、机械设备和计算机为前五大权重行业，均为技术密集度较高、成长性较强的新兴产业。我国作为人口大国，要实现全面普惠的现代化，需要在各个高附加值行业都加大推进力度，从而占据领先地位，因此科创综指在相关行业上的广泛覆盖有利于拓宽指数上涨的动能来源。（数据来源：Wind，截至24/2/5） 从细分行业来看，科创综指中半导体含量较高，权重占比达37%。通过科创综指在整体把握科技领域全方位机会的同时，也有望充分捕获新一轮科技周期中的核心产业——半导体产业链的爆发机遇。 图：科创综指成份股申万二级行业分类情况 数据来源：Wind，截至24/2/5 高“研”值，高成长，蓄力已久弹性可期 对于以科技创新驱动的新兴产业而言，高研发投入是保持核心竞争力的关键所在。数据显示，科创综指成份股近年来持续高研发投入，研发费用在营业收入中的占比显著高于市场其他主要综合指数，为指数的长期成长空间奠定了扎实基础。 图：各综合指数成份股研发费用/营业收入 数据来源：Wind，上市公司定期报告，2024年截至三季报，其他年份截至年报 科创综指成份股覆盖众多科技前沿领域，具有鲜明的高成长特征。根据Wind一致预测净利润数据，或具有较大增长空间和发展潜力。随着经济基本面企稳复苏，也有望进一步推动科创板企业盈利改善。 图：相关指数一致预测净利润数据 数据来源：Wind，截至25/2/5 在2024年9月下旬之前，科创板整体经历了较长阶段的深度调整。这和科技产业的发展周期有关，科技创新的变革从不是一蹴而就的，而是从量变的积累到质变的爆发，在每一次大的产业周期到来之前，都会经历漫长的蓄力。而一旦大的周期到来，技术革命和商业创新或将会带来诸多非线性成长的大机会。 站在2025年，从全球科技产业发展趋势来看，以AI为代表的前沿技术领域商业化应用加速落地，市场渗透率有望提升，科技创新或已处于新一轮发展应用周期的爆发前夜，更是当前投资中不可忽视的重心所在。 在A股市场中，科创板股票及投资于科创板的ETF均实行的是20%的涨跌幅限制，叠加突出的科技成长属性，有望在市场复苏阶段展现出更强的弹性。 科创时代未来已来，科创板宽基ETF兵器库上新 可以说，科创综指的投资价值并不仅仅在于指数本身，更在其作为科创板的全面表征，蕴含着科技创新发展对于当下和未来的时代意义。 一方面，新一轮技术革命和产业变革的浪潮中，科技创新催生着新产业、新模式、新动能不断涌现，科创板承载着投资者对于新兴产业科技成果落地的集中期待；另一方面，在国际战略博弈的版图中，科技创新亦是核心阵地，实现“高水平科技自立自强”是时代主题下的必然需要。 全球与国内双重科技周期叠加，当前或是布局科创板的较好时机。但在科创产业内部竞争格局尚未定型的背景下，企业优势地位变化的可能性较大，通过科创综指对国产科创力量进行集群式配置，或有利于在把握板块整体增长机会的同时降低个股波动风险。 科创综指ETF华泰柏瑞（认购代码：589993）的发行，意味着市场拥有了一键布局科创板的新工具，投资科创板的便利度和全面性有望得到提升。 同时，科创综指ETF华泰柏瑞跟踪的上证科创板综合指数将样本分红计入指数收益，属于全收益指数，侧重反映样本证券包括分红收益的整体表现。在进一步丰富投资者配置选择的同时，也有利于引导投资者关注长期价值投资，重视企业的分红能力和长期盈利能力。 作为素来以前瞻视野布局、立足市场需求的“ETF先行者”，此前华泰柏瑞在科创板指数投资领域铺垫已久—— 2020年9月28日，率先推出了全市场首批跟踪科创50指数的ETF——科创板ETF（588090）； 2023年11月8日，跟踪科创板的第二只规模类指数——科创100指数的科创100ETF华泰柏瑞（588880）成立； 2024年12月16日，全市场首只科创200ETF（588230）成立。 至此，华泰柏瑞成为了全市场首家集齐科创板三大宽基ETF的管理人。 如今，随着科创综指ETF华泰柏瑞（认购代码：589993）的获批发行，华泰柏瑞成功解锁“科创板宽基F4”，以多元丰富、定位鲜明的科创板ETF兵器库助力投资者把握随科创浪潮而至的时代新机。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。相关基金资产投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。 本文源自金融界 |
